神州基金去王亚伟化,把握转型战术机遇

日期:2019-09-07编辑作者:管家婆股票基金

  文/刘夏村

管家婆马报彩图 1管家婆马报彩图,华夏基金投资总监 阳琨

  支玉香

  2013的行情让不少投研老兵感叹:三天不学习,赶不上TMT。创业板指数的涨幅一度翻了一倍,上证综指却以负增长收场,这一特征异常鲜明的结构化行情无时无刻不在提醒着所有投资人——投资逻辑在发生改变。而华夏基金[微博]作为以投研优势为核心竞争力的行业龙头,其转舵调整能力丝毫不显迟钝,在这场结构化行情的盛宴中凭借多只基金挺进同类前十的佳绩完美收官。

  在2014年来临之际,新浪财经邀请了投资领域约百位专家“展望2014”,和投资者一起分享股票、基金、黄金、外汇、理财等方面的投资意见。以下为华夏基金投资总监阳琨相关展望文章。

  [编者按]对于公司的竞争力判断,从不同维度出发,会有不同的标准。并且在不同背景下,影响竞争力的要素也会发生变化。比如目前A股给予触网的公司更高估值,是市场认为,互联网能给公司带去竞争力溢价,如果是三年前,情况会大不相同。

  在华夏基金投资总监阳琨看来,投研能力和投研文化的传承,使得华夏基金始终能够居于行业领先位置。而对于未来,他表示,中国已经进入转型期,华夏将进一步优化投研机制,通过跨界研究的方法来把握转型中蕴藏的机遇。

  华夏基金[微博]投资总监 阳琨

  一方面是公司的竞争力难以评判,另一方面市场对公司的竞争力又特别看重,只因这个指标能够反映公司的综合能力,它是公司衡量自己的坐标,是外界看公司的定锚。

  投研实力保证强者恒强

  强大的投研能力和优秀的投研文化的传承,使得华夏基金始终能够居于行业领先位置。对于未来,中国已经进入转型期,华夏将进一步优化投研机制,通过跨界研究的方法来把握转型中蕴藏的机遇。

  经过数月的筹备,21世纪经济报道资管研究中心的研究员通过走访行业人员、研究当下市场环境对不同资管机构的竞争力的影响,最后得出竞争力排行榜。也希望给予关心资管行业的人一些参考。

  “华夏投研团队在过去一年里经受了一些考验。但公司一直以投研为重中之重,对投研能力的重视没有发生改变。” 阳琨说。

  转型是未来最为重要的投资机遇之一。

  本期,率先登场的是基金公司竞争力排行榜。其参考的指标包括基金公司的规模、成长性、投研能力、人员稳定性、业务全面性、产品创新能力、业务创新能力、组织结构创新能力、风险控制能力等,根据当下的市场环境,复以不同的权重。

  过去的数年里,华夏在投研力量建设上投入了很多。华夏目前储备了一支150人左右的投研队伍,其主动管理团队规模已为业内第一,使得华夏有足够人力对上市公司保持大范围的持续跟踪,以保证华夏投研团队知识更新的速度和对机遇的把握。“翻100个石头和翻20个石头,抓到螃蟹的概率是不一样的。”可见较大的投研团队规模和较高的团队素质对公司整体业绩有着很强的支撑。

  目前自上而下可以看到政府转型的决心,三中全会亦指明了转型的方向;自下而上则可以看到包括国有企业在内的大、中、小企业正在谋求转型。转型已经不再是一句口号了,而是自下而上的一种行动。我们看到很多企业,甚至包括传统的大型企业,也在身体力行地进行转型,试图进入新的商业领域,去寻找新的商业模式。

  21世纪资管研究中心也承认,在榜单的设计上难免有疏露,欢迎指正交流。

  在投研团队的培养上,华夏基金则采用“以老带新”的模式。投研人员的培养,要经历从普通研究员到主力研究员,到主管研究员,再到基金经理助理,然后到基金经理的过程。而对于其中的一些大型基金,还要推行主基金经理带分盘基金经理的模式。阳琨认为,这种培养模式能保证其投研团队的质量——目前,华夏的基金经理都有着较长的从业时间,成熟的基金经理保证了公司大型基金的良好业绩,而一些年轻基金经理亦取得了不错成绩。

  证券市场对这些变化比较敏感,转型会映射到股市的价格上面来,所以我们对此非常重视。未来寻找这种变化、寻找创新、寻找转型的机会会越来越多,这将是未来股市,至少是华夏投研重点关注的。

  2013年之前,华夏基金的名片是王亚伟;2013年,华夏基金的名片是活期通。

  晨星发布的《中国公募基金公司综合量化评估报告(2013年3季度)》认为,华夏基金在资产管理能力评分上位列行业第一,配置型投资能力评分则大幅领先其他公司,在创造业绩和风险控制方面均有出色表现。

  事实上,把握转型机遇已成为业内共识,但对于基金公司而言,却要面临这样一个问题:如何从组织架构上保证这样一支庞大的投研团队能够高效的落实这一认识?

  2013年年初,华夏基金推出活期通,彼时华夏基金相关负责人给出的目标是2000亿,华夏基金进入了“全民营销”阶段。

  “强大的投研力量使我们保持了一个非常宽广的覆盖,而且大家也很勤奋,在学习新知识方面,我们也很重视、投入也比较多。”阳琨说,“这对于我们推动整个投研团队去认识一些新股票、新理念、新的商业模式有很大的好处,使我们能够在充满变化的市场中取得不错成绩。”

  跨界式研究可能是个答案。面对企业在跨界中谋求转型的新趋势,传统的以行业为条线的研究模式显然已无法应对。华夏基金正在调整其投研团队的组织架构以满足跨界研究的需要,其中矩阵式模式即为解决方案之一。

  如若剔除掉傍上阿里大腿的天弘增利宝,华夏基金的活期通在业内“吸金”效果卓尔不群。

  金牛理财网数据显示,目前华夏旗下股票型和混合型基金的资产规模均排名第一;混合型基金近一年平均业绩在行业中排名第十,货币市场型基金排名第三,理财型基金排名第一。

  所谓矩阵式模式,即一个跨界课题发动后,由具有相关经验的研究员担任跨界研究的组织者,协调相关行业的研究员进行研究。而课题的发动则来自各个方面,既包括基金经理,也包括行业研究员。此外,提高投研队伍的学习能力亦被认为是能否把握转型机遇的重要条件。面对转型的大潮,如果因为知识、观点的老化而去排斥某些东西,这是很危险的。

  事实上,早在2011年,华夏基金管家移动客户端就已经推出,并在2013年继续推出基于货币基金的现金理财客户端“活期通”。目前华夏基金移动客户端的客户数量早已过了百万级别。除此之外,和百度的首发合作也带来了十亿级别以上的资产规模,和微信理财通的合作亦是抢得头筹,带来的规模更是越过500亿。

  “过去一年我们对投研力量的投入收到了新成效,对把握转型时期的投资机会很有帮助。”阳琨说,“这一点,我们会一直坚持下去。”

  刚刚过去的一年,市场的分化尤为明显,一些新兴的产业代表了大家寄予厚望的转型方向,包括原来传统的消费领域,这一直是基金的持仓核心,也是大家研究投入的重点。随着信息渠道越来越多,其实各个基金公司在此处的研究差别不会很大,比的是细活,包括消费也好、医药也好,可能更多比拼的是研究的基本功。大家看这个企业是不是看得更清楚,对他盈利的波动掌握得是不是更好,对他长期的前景看得是不是更远、更明确,能够拿得住。基金公司的研究力量往往在此处发力,华夏基金也是在做同样的事情。

  记者了解到,华夏基金的电商团队高达数百人,包括为华夏基金服务的团队人员。

  把握转型战略机遇

  华夏投研团队在过去一年里经受了一些考验。但公司一直以投研为重中之重,对投研能力的重视没有发生改变。

  一度,王亚伟的明星效应给华夏基金增添不少光环,而今其电商团队亦使得华夏基金在互联网金融时代保有竞争力。

  在阳琨看来,转型是未来最为重要的投资机遇之一。

  强大的投研力量使我们保持了一个非常宽广的覆盖,而且大家也很勤奋,在学习新知识方面,我们也很重视、投入也比较多。这对于我们推动整个投研团队去认识一些新股票、新理念、新的商业模式有很大的好处,使我们能够在这样一个充满变化的市场中依旧能够取得不错的成绩。

  在后王亚伟时代,华夏基金的投研业绩喜人。华夏经典、华夏稳增、华夏复兴等权益类投资产品去年收益率均在30%以上;其固定收益管理能力排在前十之列。

  他认为,目前自上而下可以看到政府转型的决心,三中全会亦指明了转型的方向;自下而上则可以看到包括国有企业在内的大、中、小企业正在谋求转型。

  过去一年我们对于投研力量的投入收到了新的成效,而这将对于把握转型时期的投资机会是很有帮助的。这一点,我们未来会一直坚持下去。

  华夏基金投资总监阳琨曾表示,华夏投研团队在过去一年里经受了一些考验。但公司一直以投研为重中之重,对投研能力的重视没有发生改变。

  “转型已经不再是一句口号,而是行动。”阳琨说,我们看到很多企业,甚至包括传统的大型企业,都在身体力行地进行转型,试图进入新的商业领域,去寻找新的商业模式。

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  记者了解到,目前,华夏的投研队伍,人数达到150人左右。在投研团队的培养上,华夏基金则采用“以老带新”的模式。对于投研团队的培养,要经历从普通研究员到主力研究员,到主管研究员,再到基金经理助理,然后到基金经理的过程。而对于其中的一些大型基金,还要推行主基金经理带分盘基金经理的模式。

  “我觉得证券市场对这些变化比较敏感,转型会映射到股市的价格上,所以对此非常重视。”阳琨说,“未来寻找这种变化、寻找创新、寻找转型的机会会越来越多,这将是华夏投研重点关注的。”

  2013年,TMT大行其道,而TMT不少公司业务明呈现交叉、跨界,按照既有的投研模式,不少伴随产业升级、结构调整中存在创新和机遇的上市公司往往会被忽略,这要求投研团队对各相关要素高度敏感,具有很强的主动学习、交叉研究、信息反馈能力。

  事实上,把握转型机遇已成为业内共识,但对于华夏基金而言,却要面临着如何从组织架构上保证庞大的投研团队高效地落实这一认识。跨界式研究则是阳琨给出的答案。事实上,面对企业在跨界中谋求转型的新趋势,传统的以行业为条线的研究模式显然已无法应对。他表示,华夏基金正在调整其投研团队的组织架构以满足跨界研究的需要,其中矩阵式模式即为解决方案之一。

  华夏基金正在调整其投研团队的组织架构以满足跨界研究的需要,其中矩阵式模式即为解决方案之一。

  阳琨解释道,所谓矩阵式模式,即一个跨界课题发动后,由具有相关经验的研究员担任跨界研究的组织者,协调相关行业的研究员进行研究。而课题的发动则来自各个方面,既包括基金经理,也包括行业研究员。此外,提高投研队伍的学习能力亦被认为是能否把握转型机遇的重要条件。他说:“面对转型的大潮,如果因为知识、观点的老化而去排斥某些东西,这是很危险的。”

  矩阵式模式,即一个跨界课题发动后,由具有相关经验的研究员担任跨界研究的组织者,协调相关行业的研究员进行研究。而课题的发动则来自各个方面,既包括基金经理,也包括行业研究员。

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  从投研到电商,这一切看起来很美。但华夏基金并不无压力,天弘基金旗下对接余额宝的天弘增利宝规模已过5000亿元,华夏基金业内7年的老大地位已经被撼动。至少在局部的点上,华夏基金已经不如他人。

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